Die Ukraine ist ein Startup auf der Weltkarte, das allen, die an sie glauben, ein beispielloses Investitionswachstum bieten kann.
Kann ein traditionelles Unternehmen ein Startup sein? Üblicherweise lautet die Antwort nein, denn beide unterscheiden sich grundlegend. Einer der wichtigsten Unterschiede: Ein Startup muss sein Geschäftsmodell erst finden. Genau in dieser Lage ist die Ukraine heute. Ein eigenes Modell zu entwickeln ist eine der zentralen Voraussetzungen nicht nur für schnelles, sondern für dynamisches Wachstum. In der postsowjetischen Zeit bestand die Hauptaufgabe der Ukraine darin, besser zu sein als die übrigen ehemaligen Sowjetrepubliken, was nicht besonders schwer war. Nun müssen wir in manchen Bereichen besser werden als Länder, deren Prozesse seit Langem etabliert sind und als Vorbild gelten. Das erfordert weit mehr Anstrengung und sogar die Hilfe genau dieser Länder.
Warum sollten sie einem Konkurrenten beim Wachsen helfen? Unter normalen Umständen wirkt die Idee rein altruistisch. Geht es aber um die eigene Sicherheit, wird sie zu einer Frage des Eigeninteresses und ist völlig logisch.
Die demokratische Welt und vor allem Europa haben ein Interesse daran, dass sich die Ukraine viel schneller entwickelt, als es die Lehrbücher der Volkswirtschaft beschreiben. Wie viele Teile auch immer die Russische Föderation künftig zerfallen mag: Ein wirtschaftlich und damit auch militärisch starker Nachbar, der die Sicherheit ganz Europas garantiert, ist das zentrale und unbedingte Interesse der meisten Industrieländer. Heute stützt sich die militärische Stärke der Ukraine auf die Hilfe internationaler Partner. Doch die Ukraine und ihre Partner arbeiten darauf hin, dass sie ihre Grundbedürfnisse künftig selbst finanzieren kann, dank einer schnell wachsenden Wirtschaft mit stabiler Steuerbasis.
Ein weiteres Merkmal eines Startups ist die Art der Finanzierung und der Zeitpunkt des Gewinns. Startup-Investoren erwarten keine schnellen Renditen, sondern rechnen damit, dass sich ihr Geld langfristig vervielfacht. Die politischen Investitionen in die Ukraine, die bereits begonnen haben, folgen genau diesem Ansatz. Dazu gehören nicht nur Militärhilfepakete, sondern auch Budgethilfen der Partner, Unterstützung beim Wiederaufbau zerstörter Anlagen und Infrastruktur sowie Fahrpläne für den Wiederaufbau nach dem Krieg, mit der öffentlichen Zusage, dass er schon jetzt beginnt, ohne das Kriegsende abzuwarten, und mit Garantien zur Risikoabsicherung.
Diese politischen Investitionen sollten privaten Investoren als Signal dienen und ihnen die Perspektiven für private Investitionen in der Ukraine zeigen.
Ein drittes Merkmal eines Startups ist Ehrgeiz und der Wille zu skalieren. Heute fällt es schwer, ein ehrgeizigeres Land auf der Weltkarte zu nennen als die Ukraine. Sie untermauert ihre Ambitionen mit sehr konkretem Handeln auf dem Schlachtfeld, wo sie die ganze Welt vor dem Krieg schützt, und mit sehr konkreten Schritten in Richtung NATO- und EU-Mitgliedschaft. Kein führender Politiker der Welt zweifelt daran, dass die Ukraine Mitglied der EU und der NATO wird.
Darüber hinaus hat die Ukraine das Beitrittsverfahren zur Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) eingeleitet, das einen tiefgreifenden Umbau öffentlicher Prozesse und Institutionen erfordert. In den Jahren der Vorbereitung durchlaufen die für Verwaltung, Transparenz und öffentliches Management zuständigen Institutionen alle Veränderungen, die für die Mitgliedschaft nötig sind.
So entsteht die rechtliche Infrastruktur, die die Ukraine zu einem modernen, leistungsfähigen Staat macht, der mit den führenden Demokratien auf Augenhöhe agieren kann.
Vor diesem Hintergrund erfüllt die Ukraine als Projekt in der neuen geopolitischen Realität alle Kriterien eines Startups. Was die Ukraine als Gegenleistung für politische Investitionen bietet, ist bereits klar. Bleibt die Frage, was sie privaten Investoren bietet oder bald bieten wird. Ich möchte aus eigener Erfahrung zeigen, was im Investitionsbereich in der Ukraine passiert.
Verschiedene Institutionen haben dies erkannt und bereits rund zwei Dutzend Fonds aufgelegt, die Kapital für Projekte in der Ukraine einwerben.
Darunter ist BlackRock, das 25 Milliarden US-Dollar für den Wiederaufbau der ukrainischen Landwirtschaft, Energie, Industrie, IT und Infrastruktur bündelt.
Horizon Capital investiert in die Realwirtschaft und verwaltet mehrere Fonds mit einem Gesamtvolumen von rund 1,4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen setzt auf technologie- und exportorientierte Projekte, was das Potenzial solcher Vorhaben in der Ukraine zeigt. Investoren in der Produktion richten ihre Pläne weniger am ukrainischen Binnenmarkt aus, der natürlich ebenfalls wachsen wird, sondern vor allem an den Märkten der Europäischen Union.
Die amerikanisch-polnische Venture-Capital-Gesellschaft ffVC schließt etwa gerade einen Fonds über 50 Millionen US-Dollar ab, von denen bereits mehr als 30 Millionen eingeworben sind, und will damit ausschließlich in Startups ukrainischer Gründer investieren. ffVC investiert vor allem in Fintech, Insurtech, B2B und SaaS, also in Unternehmen, die in den USA schnell skalieren können. Geplant sind Beteiligungen an rund 20 Unternehmen in der Pre-Series-A-Phase mit Tickets von 500.000 bis 2,5 Millionen US-Dollar, mit Fokus auf ukrainische Startups aus Software, SaaS und Cybersicherheit.
Der Präsident der Europäischen Investitionsbank, Werner Hoyer, sagt unterdessen, dass es in der Ukraine bereits Investitionsmöglichkeiten im Wert von über einer Billion Euro gibt.
Die Europäische Investitionsbank selbst hat mit der ukrainischen Regierung ein Memorandum über 840 Millionen Euro für den Wiederaufbau der Infrastruktur unterzeichnet. Das Geld fließt in Vorbereitung, Bewertung, Finanzierung und Umsetzung von Wiederaufbauprojekten: kommunale Infrastruktur wie Schulen und Krankenhäuser, energieeffiziente öffentliche Gebäude, Wasserversorgung und Abwasser, Verkehrsnetze und städtischen Nahverkehr.
Ein großer Teil der vom EIB-Präsidenten genannten Investitionen wird zweifellos erst nach dem Krieg finanziert. Private Investoren warten jedoch nicht: Sie legen bereits Fonds auf und prüfen Projekte in vielen Branchen, von der Lebensmittelverarbeitung und Energie bis zu Venture-Tech und Verteidigungstechnologie. Das International Investment Office arbeitet beispielsweise an mehreren Projekten zu Industrieflächen, Logistik, Energie und sogar Freizeit.
Alle Experten sind sich einig: Es wird so viel Geld fließen, wie die Ukraine es noch nie gesehen hat.
Worauf wir uns jetzt vorbereiten müssen, ist die Fähigkeit, solch hohe Finanzierungen aufzunehmen und zu verwalten. Die Ukraine erwartet bald eine stark steigende Nachfrage nach Fachleuten für die Organisation von Geschäftsprozessen. Fehlen einheimische Experten, müssen qualifizierte Fachkräfte aus anderen Ländern gewonnen werden, die bereit sind, gewohnte Annehmlichkeiten zeitweise gegen niedrigere Steuern und höhere Einkommen einzutauschen.
Die ukrainische Wirtschaft wird sehr schnell wachsen, aber sie muss darauf vorbereitet sein. Wer versteht, dass Vermögenswerte gerade jetzt am günstigsten sind, wartet nicht auf das Kriegsende, denn dann werden die Zahlen ganz andere sein. In technische Dokumentation und die Entwicklung von Investitionsprojekten zu investieren, war nie aktueller, und genau damit sind wir und andere, die diese Perspektiven sehen, jetzt beschäftigt. Die Ukraine ist dazu bestimmt, ein globales Einhorn zu werden, auf dessen Hornspitze das Reich des Bösen untergehen wird.
Roman Matys, Präsident des International Investment Office. Ursprünglich verfasst für Gazeta Prawna.